2011 年 12 月 24 日消息，雅虎董事會批准繼續推進亞洲資產剝離談判，擬剝離價值約 170 億美元的亞洲資產，包括：

• 中國阿里巴巴集團 40% 股權
• 雅虎日本全部股權

交易架構：免稅重組模式

阿里巴巴與雅虎日本將分別設立子公司，注入現金與經營性資產，用子公司股權與雅虎交易。依據美國稅法，此類重組可免稅。雅虎將保留阿里巴巴 15% 股份，最終交易金額取決於資產估值。

多方博弈：私募基金介入、大股東反對

• TPG、Silver Lake 等私募基金提前表達收購意願，但遭最大股東 Third Point CEO Daniel Loeb 強烈反對
• 私募基金要求對新 CEO 人選有發言權，雅虎堅持保留任命權，成關鍵分歧點
• 銀湖聯手微軟、Andreessen Horowitz 報價 ~$16.60/股；TPG 聯手 Greylock Partners 報價高約 $1

背景：巴茲被解雇後的戰略審視

2011 年 9 月雅虎解雇 CEO Carol Bartz，啟動「戰略檢討」以應對 Google、Facebook 等競爭對手。消息公布後雅虎股價上漲 6%，市場對資產變現預期樂觀。但整體收購需 ~$100 億資金，當前經濟環境下難度極大。